海通-铁甲全景观察第9期：4月行业景气旺盛，全市场交易量5月有望

5月新机+二手机同比增长50%-56%：根据挖掘机协会、铁甲拟合数据，2020年4月挖掘机新机、二手机销量分别达4.5万台、5.4-5.5万台，分别同比增加60%、88%-91%，合计销量约9.9-10.0万台，同比增长74%-76%。我们和铁甲预计2020年5月新机销量2.7-2.9万台，同比增长45%-55%，二手机交易量3.7-3.8万台，同比增长53%-57%，新机+二手机合计达6.4-6.7万台，同比增加50%-56%，环比4月下降32-35%。

HTI下游景气跟踪

我们对于工程机械几个主要下游建立了跟踪指数：从下游情况看，本周（5月9日-5月15日），基建指数123点，周环比下降3.9%；地产指数87点，周环比上升10.0%；制造业指数109点，周环比上升7.7%；采矿业指数83点，周环比上升0.7%。

根据铁甲数据，本周（5月9日-5月15日）工程机械新机品牌关注度前五名分别为卡特彼勒、三一重工、徐工、斗山、柳工；二手机品牌关注度前五名分别为卡特彼勒、三一重工、小松、斗山、神钢。小挖、中挖、大挖关注度分别达51、37、22，中挖关注度环比略有上升。

我们认为2020年工程机械销量旺季仍在延续。重点推荐：恒立液压、三一重工、浙江鼎力，建议关注：中联重科、建设机械、徐工机械、柳工、安徽合力。

疫情继续拖累复工节奏、竞争环境恶化、固定资产投资下滑。

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